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主权债务危机启示--主权债务危机形成的原因

2024-09-23 16:10 分类:民间借贷 阅读:
 

欧债危机的发生与发展、深刻根源、影响与启示 (一)

欧债危机的发生与发展、深刻根源、影响与启示

贡献者回答欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。其是指在2008年金融危机发生后,希腊等欧盟国家所发生的债务危机。随着希腊主权债务占GDP比重不断增加,其主权债务违约的可能性也不断加大,市场投资者对希腊主权债务的投资意愿下降以及对希腊经济增长预期不断下滑,2009年12月8日全球三大评级公司下调希腊主权评级。

2010年起欧洲其它国家也开始陷入危机,希腊已非危机主角,整个欧盟都受到债务危机困扰。伴随德国、法国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响,因为欧元大幅下跌,加上欧洲股市暴挫,整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验,有评论家更推测欧元区最终会以解体收场。希腊财政部长称,希腊在2010年5月19日之前需要约90亿欧元资金以度过危机。 但是欧洲各国在援助希腊问题迟迟达不成一致意见,4月27日标普将希腊主权评级降至“垃圾级”,危机进一步升级。

2011年10月8日,三大评级机构之一的惠誉宣布,鉴于欧洲主权债务危机的加剧和经济增长过慢,调低意大利和西班牙两国主权评级,评级展望均为负面。同时,再次确认葡萄牙信用评级为BBB-,展望为负面。此外,穆迪警告称,已将比利时本币和外币债券评级列入负面观察名单,并表示,可能会下调比利时评级。这是继希腊评级被降之后,国际评级机构扎堆对欧盟经济体的又一次猛攻,金融市场 再次风声鹤唳。

面对愈演愈烈的欧洲债务危机,国际社会给出了积极地施救信号。欧洲国家领导人、国际货币基金组织、世界银行、中国等都对欧洲债务危机伸出了援助之手,以此来确保欧元区的经济稳定,提升市场投资者的信心,重振世界经济。

2011年7月22日欧盟召开欧洲峰会,就希腊救助问题进一步达成共识,欧元区领导人统一向希腊提供1000亿欧元新融资。欧盟峰会草案显示,暂定将欧洲金融稳定机构(EFSF)期限从7.5年延长至最少15年,将EFSF贷款利率下调至3.5%。 草案就新的希腊救助达成一致意见,草案并称,EFSF将能够通过向政府提供贷款来对金融机构进行资本重组,EFSF相关条款也适用于爱尔兰和葡萄牙,EFSF可以入市干预二级市场,取决于欧洲央行的注入。草案还显示,民间领域参与第二轮希腊救助的三个方案依然接受讨论,民间领域参与第二轮希腊救助的三个方案为回购债务、展期、互换.

欧债危机是全球金融危机的延续,为了实现经济的快速恢复,各个国家都会实行积极的财政政策,由于欧元区特殊制度,各个国家不能实行积极的货币政策,为了实现经济的复苏便只能实行积极的财政政策,这也导致了希腊、葡萄牙等国的财政赤字的扩大。

面对希腊危机,金融机构不断在金融市场上做空希腊债券,使得对希腊的救助作用甚微。再加上三大评级机构不断的调低欧元区国家的债务评级,也对欧元区的债务危机起到了推波助澜的作用。为此应加强对金融机构的监管力度,使其真正的对经济发展起到推动做用。

4.1.2 对欧盟各国经济结构进行变革

缓解危机、避免危机再次发生,必须从根本上对欧盟各国经济进行结构性改革。因此,各国应推进自由化改革,通过发展教育促进人力资本积累、加快技术创新等提高劳动生产率,增强出口竞争力,同时应要改革劳动力市场,降低名义工资,减小欧元区外亚洲低成本国家的冲击,恢复欧元区内外部总供求平衡和贸易平衡,以软着陆的方式实现经济复苏。

4.1.3 审慎的经济政策是保持宏观经济稳定的基础

审慎的产业政策是保持宏观经济稳定的基础,脱离实际的经济发展将隐藏巨大风险。陷入危机的主要国家都过于依赖某个或者某几个受危机影响严重的周期性产业。如希腊依靠旅游和船运业,西班牙依靠旅游业、爱尔兰依靠房地产业等各国应在产业发展和宏观稳定上取得有效平衡,在经济发展中发挥自身优势,扬长避短,积极发展特色产业。

4.1.4欧盟一体化亟待完善

本次债务危机中,欧元区内部长期存在的制度性缺陷和政策错位迅速暴露。欧盟各国应加快完善欧洲货币、财政及政治一体化机制,加强政策协调与沟通,强化和补充现有机制,加强金融监管协作,提高欧盟稳定性和危机应对能力

4.2对中国的启示

欧洲主权债务危机的发生和演进不仅给后危机时代的全球经济复苏带来了严峻的挑战,也提醒各主权国家应该对政府债务问题给予足够的重视和警惕。对于中国而言,虽然我们远离欧洲主权债务市场,短期内也不会发生主权债务危机,但是,欧洲主权债务问题还是能够给我们很多启示。

4.2.1要积极制定相关政策措施,防止欧洲债务危机问题对中国的冲击

一方面,我国出口企业应该做好应急准备,将出口萎缩带来的损失减到最小,政府也要减少对外需的以来,防止经济增长减缓。扩大内需,转变经济增长模式,提高国家的产业国际竞争力,增强经济的内生力,不能完全走政府主导的投资拉动型发展模式。欧洲债务危机的根本原因是各国的经济增长乏力,国际产业竞争力下降。发生危机的国家经济基础薄弱,加入欧元区之后,又面临更大的生产压力。而增加政府的债务和财政赤字。在拉动经济的三驾马车中,投资也一直是我国政府促进经济发展的杀手锏,特别是在本轮全球性金融危机爆发后,进出口倍受打击、消费市场萎靡不振的情况下,增加固定透支屡试不爽。如何降低经济发展对投资和出口的依赖,即降低资本形成和净出口对经济增长的贡献度、提高最终消费对经济增长的贡献度是中国经济转型的关键,未来的基础建设应该适度压缩,提高居民收入、提高居民的消费倾向应该成为国内经济工作重点。

另一方面,尽管中国目前的资本账户未完全开放,但不断涌入的热钱已使中国的产品出现泡沫,相关部门要加强观测和预警,官吏资本额流入,采用有效手段保证化解可能的风险。

4.2.2全面审视中国的主权债务问题

虽然中国的财政赤字和公共债务一直处在国家警戒线之下,2009年财政赤字GDP占3%。总债务占20%,远低于国际警戒线的60%,安全性明显优于发达国家。但中国应从外汇储、外债负担以及整体债务情况等方面更加全面地审视中国的债务问题。同时,政府债务问题应该引起高度重视。金融危机爆发以来,各地纷纷推出大规模救市措施,地方债务迅速扩张,有研究估计地方总债务总额相当于GDP的16.5%,这些债务一旦出现违约,将会影响市场信心甚至是国家经济安全。我国应该尽快以立法形式加强对地方政府预算管理,增强对地方政府预算的管理,增强透明度,合理控制政府债务规模,加强风险管理。应该及时的对全国的财政以债务情况作全面清查和评估,对地方政府债务规模进行限额管理和风险警示,切实从财政和金融两个方面防范违约风险。

4.2.3欧元危机为人民币国际化提供了有益启示,创造了新的契机

缺乏与统一由于的货币政策制度配套的财政政策制度,财政方面的自主控制造成了欧元体系的失衡,因此,人民币国际化需要完善的货币、财政政策的制度建设,我国还可以利用欧元信誉危机,积极推动与以欧元部分结算贸易的国家在双边贸易中使用本币结算,增加人民币的国际使用量,逐步推动人民的币的区域性贸易结算功能。

4.2.4我国不能草率地建立或加入亚洲共同货币区

欧洲货币联盟规定,欧洲央行只能对欧洲货币,而非各成员国财政预算进行统一管理。欧盟只有动用货币政策的工具,而无使用财政政策工具的权力,一旦出现债务危机,欧盟无以调动各国的财政力量进行调控。欧元区这一分散的财政政策和统一的货币政策的矛盾,在几个不同版本的“亚元”即亚洲区域货币一体化方案中也同样存在,甚至更严重。各版本的“亚元”都谋求区域货币的统一和由此带来的一系列货币、金融开放政策,在区域内部实现自由流通,但同时也都强调各国财政自主,对超国家的财政监管持保留和排斥态度。在这种情况下,一旦实施货币一体化而缺乏必要配套措施,但类似希腊危机的事件发生时,亚洲各国所面临的压力和威胁,将同样甚至更加严重。所以,从目前的情况来看,建立“亚元”货币体系的时机还未成熟,各种制度都有待进一步加强。

结束语:

在上面我们了解了欧债危机的现状,欧债发生的原因,影响以及我们从此得到的启示。2009年开始于希腊债务危机的欧债危机,欧洲到现在仍然未能走出债务危机的泥潭。我们在分析欧债危机的时候知道,欧洲债务危机有内外两个方面的影响。有自身体制的不健全,本国产业结构的不合理等这些内部因素;也有外部经济危机的延续,评级机构的不恰当措施这些外部原因。无论这些原因源于哪一个方面,这都表明了欧元区的不健全。在分析欧债危机的同时,我们更应该从欧债危机中努力找到自身的不足,不断变革自身经济制度不合理的地方,实现经济的又好又快发展。

欧洲主权债务危机爆发的原因及经济影响 (二)

贡献者回答欧洲主权债务危机爆发的原因:欧元区经济政策结构不平衡,欧元区现阶段实行的是统一的货币政策和分散的财政政策,欧元运作和共同货币政策的执行,标志着欧洲一体化程度达到了一个新的水平。

然而货币政策与财政政策常年的不对称性使得各项矛盾和问题得以积累,在短时间内没有暴露出来,但随着现代经济社会的发展,尤其是在08年全球次贷危机的冲击之下,矛盾开始暴露,并把矛头直指主权债务危机。

经济影响:全球金融危机以来,世界主要国家联手,美国政府实施了大力的反危机政策,成功使美国金融市场恢复稳定,经济恢复增长,其他各主要国家的经济也恢复了良好增长势头。中国在4万亿经济刺激计划带动下,率先实现V形反弹。

然而,2010年希腊主权债务危机突然爆发,并向欧洲其他国家扩散,欧元持续贬值,全球经济形势突然变得扑朔迷离,中国经济外部环境的不确定性急剧上升。我们可将欧洲主权债务危机的演进过程与美国次贷危机做个对比。

国际借贷领域中某国产生了大量负债,超过了自身的清偿能力,造成无力化斋或必须延期还债的现象。衡量一国外债清偿能力有很多指标,其中最主要的是外债清偿率指标,即一个国家在一年中外债的还本付息额占当年或上一年出口收汇额的比率。一般认为,外债清偿率应低于20%,否则表明外债过高。

全球金融危机之后的欧债危机是欧元区自1999年设立以来的首场危机。欧债危机主要起源于希腊无力支付大量到期公债。随后,爱尔兰、葡萄牙和西班牙等国也相继爆发主权债务危机。虽然只有少数欧元区国家的主权债务出现危机,但却困扰着整个欧元区,是对欧元及欧盟的一次重大考验。

求文章:《当前中东北非动荡局势对我国的启示》和《欧美主权债务危机对我国的影响》 (三)

贡献者回答美欧主权债务危机对世界经济的影响主要包括以下四个方面:一是加大了世界经济复苏的难度。在债务危机下,政府不得不采取缩减支出、增加税收的政策,这样不仅会增大经济复苏的难度,而且很可能会引发社会动荡。二是制约还贷方国内消费需求的复苏。在经济衰退和复苏阶段,政府为改善预算收支状况所做的努力,不管是削减开支,还是增加税赋,必然要以抑制消费为代价。市场经济条件下,如果国内消费难以有效复苏,投资和内需就会受到制约,经济的复苏就会受到影响。反过来,如果经济增长不能恢复到合理水平,就业状况就难以好转,居民可支配收入增长缓慢,国内消费需求必然疲软。这可能会使消费持续疲软,经济增长在较长时间内低于潜在增长水平。三是影响投资环境。主权债务危机会导致汇率波动,利润下降,融资成本上升,市场和投资环境急剧恶化,给国际市场增加不确定性及风险,将冲击包括中国在内的各国对外投资决策与现有经济政策。四是损害经济基础。主权债务危机对经济的影响将是长期的,可能会严重损害经济的基础。债务重组和消化是一个长期的过程,在经济衰退和复苏阶段,政府赤字仍会处于一个较高水平;而当经济进入扩张阶段后,巨额的债务负担必然制约经济扩张的。

美欧债务危机不断升级,引发了国际金融市场的大动荡和对全球经济会否陷入二次探底的担忧。从某种程度来讲,这次危机就是对目前美元主导金融体系的信任危机。作为新兴经济体的中国,对此不可掉以轻心,应认识这次危机的严峻性、复杂性和长期性,“防胀、防滞、防缩”,尤其应注意防止经济出现拐点性、转折性下滑。冷静观察,沉着应对,在经济转型升级上取得实质性进展是我们的制胜之道。

欧洲主权债务危机的原因,影响,对中国的启示是什么 (四)

贡献者回答一,起因

1,08金融危机后,欧元通过大副贬值来减少危机带来的冲击。我们知道,货币贬值有利出口,升值有利内需经济,所以,出口占较大比重的德国就在这样的货币体系下良好发展,而希腊、意大利等典型内需型经济体严重倒退。

2,金融危机后,为刺激经济,刺激的货币政策是一方面,还有另一个重点就是刺激的财政政策,通过加大政府支出等手段带动社会总需求。这样,政府收支赤字突显出来了。

总之,(个人观点)经济结构的失衡加政府过度干预市场使主权债务危机突显出来。

二,影响

首先是影响的经济的稳定,当希腊债务持续恶化,政府无力偿还债务时,希腊就只有一个选择---债务违约,重新发行新的货币,这将对其它欧元区20多个国家地区原金融体系带来巨大冲击,或利大利等国纷纷效仿违约,加剧金融体系的瓦解,并且,在全球经济一体化的环境下,这个占全球1/3的经济市场会迅绵延到全球,引发新一轮的全球性经济危机。

三,给中国的启示

中国站在了债务违约的边缘,下面说明:欧元区与中国的经济发展模式是有区别的,欧元区主张自由贸易经济占主导,中国主张政府调控占主导。政府支出超越美国,但中国政府拥有强大的政府执行力。

1,刚性的土地供给全为国家所有,近十几年卖地卖得不错;

2,高税率,名义税率全球排第二,仅次于法国(法国对奢侈品征税率很高,中国征的是普税)。所以收支还有盈余,但过度的地方债务还是有所暴露。

想要成长,必定会经过生活的残酷洗礼,我们能做的只是杯打倒后重新站起来前进。上面关于主权债务危机启示的信息了解不少了,酷斯法希望你有所收获。

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