可转债=债性 股性

1 可转债转股前的准备工作

可转债要在转股期内才能转股：一般是在可转债发行结束之日起6个月后至可转债到期日为止，期间任何一个交易日都可转股。操作时间：转股时间与股票和债券的交易时间相同。

2.可转债转股不需任何费用，故你的帐户没有必要为转股准备多余的资金

3.特别注意可转债一般都有提前赎回条款

发出赎回公告后，要及时转股或直接卖出可转债，否则可能遭受巨大损失。因为公司一般只按超过面值极小的幅度（一般不超过105元）赎回全部未转股的债券，,而满足赎回条件的转债一般在130元，有的甚至高达200元！

4.申请转股的可转债总面值必须是1000元的整数倍

申请转股最后得到的股份为整数股，当尾数不足1股时，公司将在转股日后的5个交易日内以现金兑付。兑付金额为小数点后的股数乘以转股价，比如剩余0.88股，转股价5元，则兑付金额为0.88*5=4.4元。

可转债转股操作实战

上海市场可转债转股

输入转股代码，基于2市场的债转股的代码不同，故操作方式了不一样。因沪市可转债转股代码与可转债代码不同，沪市一般为19****，故还可通过web交易、手机证券、电话委托等其他方式“股票”-“买入/卖出”菜单进行操作。

在证券交易页面，委托卖出，输入转股代码（注意：转股代码），再输入要转股的数量即可（不用填转股价，系统自动显示的是100元）。有的券商界面中，委托买入亦可。这是因为，只要你下面输入的是转股代码，则系统就默认为你要行使转股的权利。

深圳市场可转债转股

深市可转债转股代码与可转债代码相同，仅能使用（电脑版）通达信软件或手机APP可转债转股菜单操作。深圳市场：股票-其它业务-转股回售-可转债转股，若显示最大可转数量为0，仍可继续委托.

其中，委托数量

1. 输入要转为股票的可转债张数。

2. 深市可转债转股最小申报单位为1张，1张为100元面值；

3. 沪市可转债转股最小申报单位为1手，1手=10张，为1000元面值。

其中，委托价格

默认显示前收盘价，无需更改。

1、可转债转换成股票的股份数（股）=转债张数×100 ÷ 最新转股价格

转换成股份的最小单位为1股（计算结果应用去尾法）

其中：撤单规则与信用划转

转股操作，深市可以撤单，沪市不可以。转换后的股份可于转股后的下一个交易日上市交易。融资融券账户用可转债作为担保品，若想操作债转股，必须转回普通账户操作。

可转债转股前后的交易。

可转债T 0交易

可转债实行T 0交易，即当天买入的转债可当天卖出；当天买入的转债，当天就可在收市前转股。转股后的当天晚上9点以后或第二天早上，转债消失，出现可转债的正股，并且股票第二天（T 1日）就可卖出。

可转债的“交易申报”优先于“转股申报”，当日“转股”按账户合并后的申请手数与“转债”交易过户后的持有手数相比，取较小的数量为当日“转股”有效申报手数，申请超出实际持有部分予以取消。

投资者说：直接卖出转债和转债转股哪个更有利

一般情况下，在转股期内直接卖出转债比转股有利。否则大量投资者就会先买入转债，然后马上转股，第二天抛出进行无风险套利操作。但对于持有数量大的散户和机构投资者，也可能会在转股稍微亏损的情况下选择转股，因为转债一般交易不活跃，直接抛转债会大幅压低转债价格。当然，有时也会不断出现转股套利的机会，这可能是公司故意给投资者套利的机会，以使转债早点转股，这样，公司就不用再每年付转债的利息。

“可转债折溢价率实时行情，绿色表示直接卖出转债更有利。假如可转债价格为130元，转股价为5元，对应的正股价格为6元。则不考虑手续费每张转债可转股数为100/5=20股（若得到的不是整数股，则余额以现金支付），对应的转换后的股票价值为20股*6元=120元，显然，转股是亏损的，不如130元直接卖出转债。

投资者说：什么样的可转债攻守兼备？

不同风险偏好的投资者看待可转债的视角是不同的，看到的机会也就不同。有的用它来替代债券，有的用它来替代正股，有的博下调转股价或者博达到强制转股条件。作为股票投资者，感兴趣的是攻守兼备的机会。正股上涨它跟着涨，正股下跌它跌的少。向上是股性，有弹性；向下是债性，有缓冲；到期可以保本金。当大幅下跌真的发生时，投资者有机会将转债换成正股从而获得更多的正股数量。这样攻守兼备的转债大概需要具备如下条件：

1）正股本身是值得持有的；

2）转债的价格在面值附近，比如95-105区间；

3）转债相对于转股价值的溢价率不高，比如5%左右或者更低。

可转债最大的价值就在于下跌缓冲，并且暗含着下跌发生后可以换成正股的“加仓”机会。这是一种应对股价波动的对策。至于这个“债性缓冲”能够提供多大的保护，主要看市场的利率水平，利率低时贴现值高缓冲强，利率高时缓冲就弱些。当可转债体现为债性的一面时，就面临着跟债券相同的风险，特别是利率风险。

此外，向下修正转股价格的条款，以及公司管理层期望促成转股的动机（这也是他们发行可转债的初衷）等也为可转债提供了额外的但不确定的保护。当转债价格大幅高于面值时，影响价格波动的因素主要是转股价值随正股价格波动。这时持有转债与正股无异，投资者应作出选择：要么将自己暴露于正股的波动中，要么选择更保守的投资机会。

我们通过阅读，知道的越多，能解决的问题就会越多，对待世界的看法也随之改变。所以通过本文，酷斯法相信大家的知识有所增进，明白了债转股流程。

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