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• 1、为什么说5.5%的经济增速含金量比较高|澎湃社论
• 2、CFA 的含金量到底有多少
• 3、什么是有用的宏观研究？

为什么说5.5%的经济增速含金量比较高|澎湃社论 (一)

答为什么说5.5%的经济增速含金量比较高如下：

总的来说，经济增长整体回升，国内需求持续扩大，产业发展继续夯实，经济结构调整优化，创新动能持续增强，就业民生得到保障，六大方面的发展态势说明我国经济发展呈现持续向好态势。

经济介绍如下：

简单地说，经济就是人们生产、流通、分配、消费一切物质精神资料的总称。这一概念微观指一个家庭的财产管理，宏观指一个国家的国民经济。

在这一动态整体中，生产是基础，消费是终点。经济是价值的创造、转化与实现。人类经济活动就是创造、转化、实现价值，满足人类物质文化生活需要的活动。

经济的由来介绍如下：

公元4世纪初东晋时代已正式使用“经济”一词。“经济”一词是“经邦”、“经国”和“济世、济民，以及“经世济民”等词的综合和简化，含有“治国平天下”的意思。

其在中国古代文化和古代文学中是一个非常巨大的概念，充满了丰富的人文思想和社会内涵，古代名联中一句“文章西汉双司马，经济南阳一卧龙”，这里面的经济就是经纶济世的意义。

能做到“经济”二字的人必须文能安邦兴业，武能御侮却敌。古代知识分子，特别是儒家学派的众人，会按照《大学》中“三纲八目”的要求去做学问、做人，而三纲八目最高的要求就是做到治国平天下，这个就是古代“经济”一词的最外向的表示。

经济的释义介绍如下：

经济，人有着自身的消耗需求，物质资源因而得以认知与定义，而同时，货物有着其自身的界限与范围，因人的需要而产生作用。

这样的一种基于人体需求而存在的时效性用途，在人的思维认知之下，而给予了它一种表面性的客观价值，从而在人的一定的思维下被普遍接受，从而形成一种基本的思维常识。

CFA 的含金量到底有多少 (二)

答CFA考试可谓是金融圈的入门之选，那CFA持证人的含金量到底如何呢？CFA证书真的能让你升职加薪吗？我们今天就跟着高顿君的脚步来看一看CFA的含金量情况：

我们先来看一下接下来CFA考试的费用情况：看完CFA考试费用之后，你应该就明白了CFA有没有含金量了，只看美元的数字就已经挺吓人的了，再折算一下人民币!

CFA,被《人民日报》多次推荐为金融界高含金量证书，《金融时报》杂志于2006年将CFA专业资格比喻成投资专才的“黄金标准”。同时在中国大陆拥有多的CFA特许资格认证持有人的雇主包括普华永道、中国银行、中国工商银行、中国国际金融有限公司、汇丰银行、中国中信、法国巴黎银行、瑞银、德勤、安永会计师事务所、中国平安保险、招商局集团、国泰君安证券股份有限公司等。

接着我们再来看一看CFA持证人在各个城市的福利政策：

北京：拥有CFA持证资格的，给予优惠待遇并对于来京工作的可办理调京手续并办理本市户口，其子女可在京参加高考，录取时与北京市户籍考生享受同等待遇等方面给予照顾和便利等。

上海：上海金融领域“十二五”《规划》提出，要实现金融人才结构更趋合理，缺口30万高端金融人才。如CFA人才就是当下紧缺高端金融人才。

送钱的：

广州：广州将重点支持3类高层次金融人才，其中对当年新引进的金融领军人才将给予一次性安家补贴100万元。

深圳：获得特许金融分析师（CFA）资格证书，可相应享受住房补贴、子女入学、配偶就业、学术研修、办理“鸿儒卡”等高层次专业人才配套政策;并可以申请100平方米公租房或每月3200元租房补贴。(文章来源—深圳市人力资源和社会保障局)

每年在金融人才培养领域的专项资金有5000万元，而且组织金融人才到国内外金融名企或组织进行学习、挂职锻炼。

CFA、FRM、北美精算师持证人们还有额外的最高5万元的补贴哦！

成都：CFA人才，凭3年用工合同，直接送5万安家费。金融服务外包企业员工持有CFA（特许金融分析师），凭3年用工合同等证明文件，同样享受5万元安家费奖励。对入选者授予“成都市特聘专业老师”称号，给予100万元的资金扶持，并享受医疗、子女教育、出入境等11个方面的特优待遇。

厦门：CFA领军型人才，5年经验、一次性50万安家费。和成都一样，对人才引进方面他们比较直接，就是给钱！而且，相对于成都，他更是大手笔。在金融领域，只要你是金融类稀缺人才，安家补贴从25万起步，较高直接50万。因为在厦门，将人才分为三档，即领军型人才、重点紧缺人才和紧缺人才。而相对应的是50万、40万和25万的安家补贴。

佛山：CFA持证人福利政策专项津贴从5万元到30万元不等，地区补贴从2万元到30万元不等，进修津贴从2万元到20万元不等，住房补助则从3万到20万不等。金融领军人才每年可享受行业专项津贴30万元，地区补贴30万元，进修津贴20万元，住房补助20万元。

山东：对获得特许金融分析师(CFA)国际通行的金融职业资格认证的，在评选中优先考虑，至少每人每月享受省政府津贴1000元，津贴每年集中发放一次。

天津：对领军人才每人一次性补助30万元，对高级人才每人一次性补助20万元等。持有CFA证书的资格型人才可直接落户

针对人才落户，天津市还发布《天津市引进人才落户实施办法（审议稿）》将人才落户办法提上了日程。在审议稿中，天津将人才分为了学历型、资格型、技能型等，而其中，资格型人才包括了：获得副高级及职称资格；拥有国内外注册会计师、金融分析师、精算师、律师等职业资格等，而CFA特许金融分析师显然也在列其中。（送钱送户口）

温州：较高年薪为100万元，高级管理人员年薪30万－60万元，专业技术人员一般为15万元左右。薪资根据当地平均水平开出。，每月给予县级2000元（在当地能租到1室1厅的房子）、科级1600元、科级以下1200元的住房补贴。

晋江：晋江市政府对领军型金融人才（引进）给予50万元补贴，现有人才给予30万元补贴。此外，对金融高级管理人才、金融高级专业人才将给予5万至30万元不等的补贴奖励。

青岛：实缴注册资本50亿元（含50亿元，以下按此类推）的，一次性补助1亿元。另外，从50亿元至10亿元以下也都有不同程度的补助。

宁波：引进人才1年较高补贴50万，到2020年，高端金融从业人员增至30万人。金融从业人员总数要从2010年的5万人增加到12万人，有效支持银行、保险、证券、信托、基金、期货等金融产业的发展。

送房的：

南京：购房我补50%，较高可达200万

南京，你们送现金，那我就直接房补。获得特许金融分析师(CFA)，满足条件可申请共有产权房的,面积为150平方米左右,与公有产权人分别持房屋所有权50%份额，补贴标准为实际购房金额50%,较高200万元;申请人才公寓的,面积为150平方米左右;申请租赁补贴的,租赁补贴金额为每月7500元。

重庆：较高安家补助可达200万

和送钱的不止成都一家一样，送住房的也不止是南京，山城重庆，在人才引进方面也是毫不犹豫。行业领域三档划分，人才较低年薪60万起，而住房补贴较高可达200万。CFA作为第三档领域人才，按照ABC三类划分，年薪60万起步。

当你看完CFA考试费用之后没有太大的反应，看完CFA持证人在各个城市的福利政策后，应该对CFA持证人的含金量有一定的概念了吧。

是不是特别想加入CFA考生的大战中去，那么CFA考试容易吗？

当然是no，就说CFA考试需要用全英文参加考试，你的英文基础怎么样，是否能够看懂CFA考试题目，这时，有很多人就想要放弃了，那这样可就大错特错了，因为英语问题，就选择放弃，那后边的CFA考生科目内容，概念，公式，你该怎么办？既然选择了要考CFA，就应该去努力学习CFA考试的所有内容，学习CFA相关的教材，学习CFA中英文教材来提高你的英语水平，也可选择高顿的课程，进行与老师的一对一教学方式，要将自己的闲暇时间全部拿来学习CFA,年薪百万，享受国家的福利政策，不是那么容易的。

cfa考试对于一个刚毕业的大学生来说，在大学最后一年，你考了CFA一级，当大学毕业找工作的时候，CFA一级通过，这便是你的一大优势，说明了你花费了一年的时间来学习CFA内容，你比较努力认真，并且你的知识层面会比其他人高，对于一个非金融业工作人员来说，在你想要转入金融行业时，只要有CFA证书，或考过CFA三级，你会被优先录取的，CFA是你的敲门砖，让为之努力的那个你变为金融界的高端人群。

马上就要到今年的12月CFA考试时间了，高顿君预祝CFA考生考试顺利！

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什么是有用的宏观研究？ (三)

答开篇先说些废话，回答下我是如何一步步着了宏观研究的道。作为科班出身的金融专业学生，本科学习数理经济学，研究生在一个价值投资氛围浓厚的金融系学习，一直以来，价值投资四个字被奉为圭臬，神圣不可冒犯。宏观经济分析当时在我看来，有几个特点显得很难把握：一是宏观学术流派繁杂，从古典学派到凯恩斯再到货币学派，没认真学个经济史根本都分不清哪个观点是哪派的，更不用说指导投资实践了；二是本科开始，就学习过例如ramsey model，RBC model等数理模型，虽说不上学得多好，首先模型本身的假设都与经验事实观察相悖太远，难以真正以金钱相托；三是确实国内宏观研究领域太多神棍首席，在当时的圈子里形成了一种“鄙视神棍”的氛围，好像不鄙视他们一下都算不上北大学生一样。在这个氛围下，自然而然把目标瞄向了从下自上的分析范式，主战场自然也是股票。

后来临近毕业找工作，最后一份实习是在名利场研究银行业，虽然银行没研究出来什么花样，但通过这份实习重新回顾了货币经济学的一些知识点，且刚好14-15年波澜壮阔的A股牛市，分分钟教人认识了一次货币带来的超级牛市，加深了“投资收益最重要来源可能是大类资产配置”这一命题的印象。现在想想还是不够深刻，如果15年牛市没赚到钱，抓紧时间再6月股灾开始买房、买债，16年底买钢、买煤，说不定现在也@#￥%，是吧。

从那时起，我认识到一个问题，想要赚钱，首先得确认买什么， 做对了选择，比如何努力要重要。 那大类资产配置，哪个研究角度的视野最广？自然是宏观研究。哪个策略最适合做大类资产配置，自然是宏观对冲策略。哪个资产类型跟宏观关系最紧密，自然是债券。从那时起，也许就确认了对宏观经济、对冲策略研究的“热爱”，走上了固收从业的道路。

为啥打“热爱”？其实一直“爱的不彻底，不放心”。毕业之后，来到某银行资管部，培训的时候，有位很有水平的前辈来讲量化策略，刚好那会股灾2.0前后，自己在操作上也亏了钱，对投资策略的不稳定性失望至极，就当场问：“即便是量化策略，在股灾时照样亏成狗，对冲的单子被某会提高保证金、限制开仓，保护性大大降低，即便你躲过了市场风险，依然还有监管风险，总有一种亏钱方式适合你，如果总是赚不到钱，那我们所谓的做投资做投资，意义何在？”。前辈怎么回答的，现在也忘了，只知道当时一起培训的小伙伴们，笑得很开心。其实直到现在，也依然“爱得不彻底”，不但怀疑自己，也怀疑这个行当，但依然热爱这个行当，这，就是缘分吧。

于是，开了个文集，《宏观研究究竟如何指导投资实践》，作为自己的记录，也督促自己进步，争取每周更一篇比较有含金量的讨论，自娱自乐吧。

文集的标题有几个关键字：“宏观研究”、“指导”、“投资”、“实践”。拆解开来看的话，首先要回答的问题就是：“什么是宏观研究？”

先来几个快速Q&A:

Q1: 宏观研究关注哪些领域？

A1: 宏观研究按研究者关注的领域不同，关注的点也不同，例如政府和学校等公共部门关注经济增长、经济周期、货币政策、金融体系稳定等领域的理论和实践，而大公司、证券研究机构关注宏观经济运行对资产价格的影响。

Q2:宏观研究研究的对象都一样么？

A2:广义上讲是一样的，其实差别较大。例如学术界关注经济增长，那增长经济学的研究视角都偏长，且涉及到除了人力、资本之外的全要素生产率外，往往还有生产关系、经济体制甚至政治体制的因素在里面，他们的研究对象自然和研究所首席不一样，出发点和落脚点均不一样。

Q3:那什么是有用的宏观研究？

A3:有用即能赚钱，所以，那些能够回答未来3个月到12个月，哪类资产回报率更好，风险收益比更好的宏观研究，是有用的。

要达到这个境界，恐怕不是那么简单，需要经历过几个阶段:

一是作为初学者，能够建立起基本的宏观分析框架，能够追踪、调整、解读各类经济数据，并建立起数据对资产价格的直接反馈，已经很了不起了；

二是有了一定经验之后，发现根据直接反馈构建出的策略表现一般，且会出现重大失误（例如15年的A股牛市，经济环境却偏弱），这时候开始扩展自己的分析框架，用归纳法纳入过去不同历史背景下，不同条件组合导致最后发生的结果，补充直接反馈框架下的可能性，并重新赋权，或者用演绎法，研究心理学、社会学、政治经济学的范畴，试图重新建立新的反馈环，将其纳入到分析范式中；

三是集各家之大成，能够充分了解重要经济变量的可能演变途径，抓住主要矛盾，条分缕析出反馈路径，计算各路径赔率，寻找风险收益比最高的交易。这种人，如果能深刻的了解自己的弱点，并找到有效的控制方法，那离“得道”也就不远了。

作为晚辈，但说句有点托大的话，国内大部分都卖方研究，都集中在第一阶段。这跟老师们的水平没有关系，是卖方研究的工作性质决定了跟踪、解读、直接预测是他们的绝大部分工作。第二阶段，个人觉得高博和小庆总均做到了，尤其是小庆总，长时间的从业年限和一流的分析功底经常能够给市场提出不一样的视角，分析范式的包容度很高，经常可以引用过去类似环境来驳斥直接反馈下的推论，令人耳目一新。买方里，熊猫交易员提出了交易flow的说法，本质上还是跟踪反馈环，只不过更强调跟踪flow，也令人印象深刻。第三阶段的，基本上都在买方，基本看风格和收益也能猜个七七八八。例如索罗斯，保罗都铎琼斯，国内的如葛老大等前辈，就不枉加评论了。

好了，那根据分级，练级打怪也要经历这么几个阶段: 先建立分析框架，要完备，不留白，争取面面俱到；其次是锻造框架的容错能力，多读书，读好书，弥补从业年限短的缺陷；最后在框架的指导下，落实到策略上，让宏观分析真正能指导投资实践。

OK，那让我们一起努力吧。

从上文内容中，大家可以学到很多关于有哪些宏观经济的杂志的信息。了解完这些知识和信息，酷斯法希望你能更进一步了解它。

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