各位老铁，下午好！

今年的价投有多难，来看一下数据：

1、贵州茅台2603回到1596；

2、恒瑞医药97回到46；

3、长春高新522回到257；

4、中国平安92回到52；

5、海天味业167回到106……

做价投也不是任何时候都合适，龙头股泡沫太大也会跌死人！说穿了，再好的股票也有涨跌，从来没有只涨不跌的神。

去年全球大放水，各种资产价格普涨，闭眼投资都行，基本躺赢。但今年不行，不仅没了普涨，那些泡沫大的都逃不了回调路。

上周讲过永安行和永安转债，觉得后市可能有强赎剧本，本文再深入分析一下。

可转债强赎条件

先科普一下可转债的强赎条件：

1、在可转债转股期限内，公司股票在连续30个交易日内，至少有15个或20个交易日高于可转换价格130%。

2、本次发行的可转债未转股金额不足3000万元。可转债强赎使发行人有权在债券达到一定条件限度时，对投资人未转股的可转债按照一定价格强制赎回。

第二条不用看，意义不大，关键在第一条中的连续30个交易日内，至少有15个或20个交易日高于可转换价格130%！有规则，就有机会，恒古不变的规律。

强赎剧本的必然性

强赎剧本：这是我给的独创定义。发债人有天然的不想还钱基因，会想办法触发强赎条件，变相逼迫持债人债转股！

换位思考，我们把自己当成发债公司就明白了，凭本事发债借的钱，又能凭规则让债民变成股民，试问还有谁会傻傻等着债券到期还钱？绝对不可能的，除非脑子瓦特了……

为什么强赎触发，债民必然会换股？

这个问题很重要，这是我们玩强赎剧本的底层核心逻辑。

举个例子：某公司发行的可转债，进入转股期间（一般6个月后），只要在推一推股价达成强赎的第一条触发条件，就可以发布强赎公告。当时可转债价格可能在130-160之间，但可转债的年利率可能在1%以下。

留给债民的选择有三条：1、在强赎到期之前按照每日的市价卖出可转债。2、等强赎到期，债转股（一般是划算的）。3、等强赎到期，不换股，让公司还本付息（一般是巨亏）。这条应该是没人会走的，还本付息是100 当期利息，一般也就101-102顶天了，所以没人走的。

所以，强赎公布之后，只有1、2两条路，无论是怎么选，对于发债人而言都是百利无一害，反正债肯定是不用还了……

一波科普之后，大家应该能明白可转债的强赎剧本玩法了吧。理解了底层逻辑之后，剩下的无非是去300 个可转债中找那些存在演强赎剧本的目标就行。

怎么找目标，我简单分享一下：

1、正股价格已经远超过转股价的不要看，这些已经完成强赎条件，随时都可以发强赎公告，发债人已经必胜，就没有潜在机会了。

2、正股价格远低于转股价的不要看，这些离强赎条件还很远，强演会很吃力，而可转债有5-6年存续期，所以不会着急演。

3、正股价格接近转股价的，这就是我们的目标！道理很简单，正股价只要超过换股价30%，并在一个月内坚持15-20个交易日，就能不还债，这对发债人是巨大的吸引力！

简单过了一遍，下图这些都是可选目标：

我选了一个永安转债，简单说一下理由：

1、永安行总市值44.33亿，可转债发行8.8亿，对比市值这个发债规模是大的，发债人太有演强赎的动力了。

2、永安行正股基本面还可以，2021半年报已公布，营收和净利双增。

3、正股的技术面走势漂亮，回踩30月线止跌反弹，而强赎价只是在21.4，下图绿线，这种走势还不轻轻松松演到吗？

操作计划：

1、可转债每天都可以进出，在强赎之前至少不丢筹码。

2、永安行正股下方16.5-17是30月线支撑，第一目标强赎价(21.45附近)，这中间大概有20-30%预期盈利空间。

别觉得20-30%少，满仓做一次也是吃得满嘴流油的。

今天的分享就到此为止，可转债科普 机会分享，写了一个多小时，不易啊老铁们……

（个股均是个人分享，仅供参考，不构成交易指引，理性阅文）

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看完本文，相信你已经得到了很多的感悟，也明白跟债转股怎样操作获利这些问题应该如何解决了，如果需要了解其他的相关信息，请点击酷斯法的其他内容。

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